几年前，美国著名经济学家斯蒂格利茨教授曾在广州中山大学做"公共政策与东亚奇迹"的演讲。在演讲中，斯蒂格利茨教授特别谈到股票市场。
他告诫说，股票市场当然重要，人们可以通过市场交易其股份和风险。但是在发达国家，股票市场并不是筹措资金用来投资的重要的场所，企业发行新股应该是效益的危险信号。效益最好的企业自有充足资金；次一等的企业可以发行债券，按固定的利率付息。好的和比较好的企业，何必发行新股让别人分享较高的利润呢？
在发达国家，就整个股票市场的总体而言，新股的发行远远赶不上企业购回现股的规模，因此，资本在股票市场是净流出。人们普遍认为，股票市场是一个重要的金融架构，但肯定不是企业融资的主要来源。
他不明白，为什么在中国人们对股票市场的期望那么高。因为在美国，人们常说的股票市场，只不过是有钱人游戏赌博的地方。
股市投机，赌博的成分很大。在美国，股票市场只是"有闲+有钱"的人游戏赌博的地方，至于广大工薪阶层、企业高层精英、大学教授，哪里有那么多时间紧跟股市行情的分秒变化呢？他们中的许多人也投资股票市场，都是我们这里所说的股民，但他们做的主要是长线投资和基金投资。
几年前，经济界曾引发了一场激烈争论，争论焦点是所谓的"赌场论"，即中国股市是否已经成为了一个"赌场"？
股市的过度投机，吸引了大量资金进入，造成了虚假繁荣的景象。可问题是股市是一个靠输血维持的"中国病人"，自身造血机能很差——也就是说，发行股票的公司赢利状况普遍不佳，无法创造大量财富支持股价的持续攀升。于是，有限的资金就成了"朝三暮四"的许诺，换来换去，可并不增加。据估计，股市一路高涨时，会有高达数亿的银行资金悄悄流入股市；当政府开始调整政策时，这些资金又会匆忙撤出，于是股市一泻千里，难以恢复元气。
彭奇圈套
任何金钱骗局的基本原理都是利诱：向某人借钱，许给他高额利息；再向其他人借，拿出一部分作为"利息"付给前一个人，以此类推。如果这种"生意"能持续下去，每个人似乎都不吃亏。可事实真是这样吗？很显然，你欠别人的越多，偿还的压力也就越大。这是规模解决不了的问题，因为你能借到钱的人数不是无限的。
这就是金融领域的彭奇圈套，这一圈套的发明人是美国波士顿的彭奇。1920年，他虚构了一家经济实体，其实只是一个金字塔网络，不生产任何产品，拿后来投资者的钱支付前面投资者的利润，在较短的时间内，他就捞到了几百万。